¿Es momento de comprar o de vender?

Para quienes nos tocaron vivir profesionalmente en el medio inmobiliario las crisis de 1983, después de la nacionalización de la banca, y la desatada con el famoso error del 20 de Diciembre de 1994, y que creíamos que ya lo habíamos visto todo, pues ahora resulta que estamos inmersos en un nuevo capítulo negro de nuestra economía nacional que seguramente tendrá consecuencias en todos los ámbitos y por tanto en la industria de los bienes raíces.

De ninguna manera pretendo explicar las causas de ésta crisis, que a diferencia de las otras mencionadas, tiene un alcance mundial, y que ni los expertos en la materia anticiparon en su magnitud.  Mi intención es tan solo discernir sobre el impacto que puede tener en los inmuebles y sus precios.

La actual crisis tiene importantes diferencias respecto de las que vimos en los ochentas y noventas, y aún sin ser un especialista en economía, resultan evidentes para todos.  Algunas de éstas variantes serían las siguientes:

• En la crisis del 94 nuestro sistema bancario quedó prácticamente quebrado y buscamos la ayuda de los Estados Unidos. El presidente Clinton de inmediato, haciendo uso de una de sus prerrogativas, nos prestó cincuenta mil millones de dólares. Ahora es la banca Norteamericana la que está en fatales condiciones y es su gobierno el que ahora la "nacionaliza" al adquirir acciones de los bancos con mayores problemas. Ironías de la vida en el país sede del capitalismo y del libre mercado.
• Los fenómenos del pasado fueron provocados o dieron lugar a procesos inflacionarios casi incontenibles. Ahora, y desde hace ya casi una década, el Banco de México ha sido exitoso en sus políticas monetarias, logrando índices de inflación de un solo dígito y muy semejantes a los de nuestros principales socios comerciales.
• A pesar de la subasta por más de ocho mil millones de dólares que hizo el Gobierno Mexicano, el País conserva un monto de reservas que en las décadas anteriores parecía impensable. Recordemos que cuando se dieron las crisis en el pasado, y usando las palabras de López Portillo, fuimos saqueados y las reservas llegaron a cantidades ridículas o prácticamente desaparecieron.
• La industria inmobiliaria antes de las crisis del 82 y 94 estaba muy dolarizada, al menos como una forma de expresar los precios, aunque la realidad acabó por demostrar que era un fenómeno artificial e insostenible. Todas las operaciones que estaban pactadas en moneda extranjera o se vinieron abajo o tuvieron que ser radicalmente renegociadas. El pretender que los inmuebles en México tenían un valor sólido en dólares resultó una ficción.

En mi opinión, ésta crisis, más allá de sus orígenes,  toma a nuestro País en una posición mucho más sólida y me atrevería a decir que en mejores condiciones que la de muchas naciones aparentemente fuertes y exitosas.  Lo que ha sucedido en las últimas semanas, de haber ocurrido allá por los ochentas, no habría dejado títere con cabeza en México.  Vamos, no puedo ni siquiera imaginarlo.  Hoy nuestras instituciones gubernamentales, bancarias, comerciales e industriales han reaccionado con relativa calma y madurez.  

Estimo que en los siguientes meses veremos un mercado empequeñecido, en donde sin duda se reducirá la oferta, pero también la demanda.  En momentos de turbulencia muchas personas se paralizan y dejan de tomar decisiones.  Algunos considerarán que no es momento de vender y otros que no es momento de comprar.

Tradicionalmente, y como lo he expresado en entregas anteriores, nuestro mercado inmobiliario es muy inelástico en sus precios, y me parece que ésta vez no será la excepción.   En México difícilmente se ve al mercado de los bienes raíces reconocer una baja en las proporciones como las de otras latitudes, en las que ante un grave problema los precios pueden caer hasta un 60 ó 70 por ciento en pocos meses.  Dicho coloquialmente, aquí nos "amachamos" en nuestro precio, aunque ello represente vender en un tiempo considerablemente mayor.

El principal termómetro a seguir en las siguientes semanas es el del crédito hipotecario.  No olvidemos que éste tipo de préstamos es el verdadero motor de la industria.  Mientras los bancos sigan prestando en las mismas tasas y condiciones, nuestro mercado mantendrá una relativa estabilidad.  En las crisis anteriores el crédito hipotecario desapareció totalmente de un día para otro.  Esta vez no ha ocurrido así.  Seguramente los bancos y sofoles tendrán mayores dificultades para obtener recursos que prestar y los montos se reducirán, pero mientras mantengan un flujo razonable, el mercado inmobiliario se sostendrá, aunque no sea en condiciones óptimas.  No olvidemos que el ritmo de colocación ya venía decreciendo desde hace más de un año.